誰也沒想到，新的一年剛開頭，巴薩就遭遇了當(dāng)頭一棒。由于未能滿足注冊(cè)要求，奧爾莫被西甲官網(wǎng)移出巴薩陣容。

這恐怕不只是西甲聯(lián)盟“為難”巴薩，而是因?yàn)槔査饲暗母軛U操作中存在不少假賬問題。更可怕的，還是球隊(duì)過去4年的日常運(yùn)營虧損近9億。

01. 虛假的杠桿：讓巴薩的賬本滿是窟窿

a. 從無限接近1：1到再次陷入泥潭

在夏窗時(shí)，巴薩一度給人一種經(jīng)濟(jì)大幅好轉(zhuǎn)的假象。甚至特巴斯也親口表示拉波爾塔正在改善巴薩的財(cái)政問題，紅藍(lán)軍團(tuán)距離恢復(fù)1比1的引援政策，已經(jīng)越來越近。

在新賽季開啟時(shí)，巴薩的工資帽上限從2.7億上升到4.26億歐元。雖然距離巴薩的實(shí)際工資負(fù)擔(dān)（超過5億歐）還有一部分距離，不過當(dāng)時(shí)都認(rèn)為在跟耐克續(xù)約后，巴薩將會(huì)徹底走出“工資帽困境”。

盡管好事多磨，不過巴薩還是在歲末與耐克簽下了一份長達(dá)14年，總價(jià)將會(huì)超過17億歐元的大合同。

此次簽約之后，巴薩每個(gè)賽季的收入預(yù)計(jì)超過1.2億，相比之前有較大幅度的增長。不過就是在這樣的情況下，巴薩依舊無法完成對(duì)奧爾莫的注冊(cè)，這到底是怎么回事呢？

b. 虛假的杠桿：存在近2.5億歐元的漏洞

關(guān)鍵的問題，還是出在巴薩之前的杠桿上。根據(jù)拉波爾塔的說法，巴薩在2021年夏天通過賣出資產(chǎn)，得到了高達(dá)6.675億歐元的收入。

不過最先出問題的是巴薩Media公司，先后兩筆4000+6000萬歐，總計(jì)1億歐的杠杠收入，出現(xiàn)了多次付款違約情況。

盡管每一次都能“平價(jià)”轉(zhuǎn)讓給新的投資人，多次讀秒通過西甲審核，但始終沒有資金入賬，同時(shí)對(duì)違約情況的發(fā)生，巴薩也沒有拿到違約金。

夏窗時(shí)，巴薩Media在美國紐約上市的計(jì)劃破產(chǎn)，使得該資產(chǎn)的虛假問題掩蓋不住，這一塊的1億歐元被減去，導(dǎo)致了巴薩賬面問題爆發(fā)。

事情還沒有那么簡單，當(dāng)初拉波爾塔宣告巴薩的總杠桿收入高達(dá)6.675億歐元，但是從購買方的第六街等投資人的出資金額看，總數(shù)僅有5.175億歐元。

其中多達(dá)1.5億歐元的差額，是被拉波爾塔以資產(chǎn)溢價(jià)的方式，作為了巴薩的收入。這樣的做法，顯然是存在瑕疵的，畢竟沒有任何人會(huì)去堵上這一塊的現(xiàn)金流缺口。

于是當(dāng)西甲審核制度從合同與金額，變成提供實(shí)際到賬憑據(jù)時(shí)，巴薩的漏洞就變得更大了。

更為尷尬的是，過往巴薩都是請(qǐng)4大會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)自己的財(cái)報(bào)出具審計(jì)報(bào)告。不過從2022-23賽季開始，安永和德勤以“巴薩的數(shù)據(jù)具有不確定性”為理由，拒絕提供審計(jì)服務(wù)。

為此拉波爾塔拿出比往年多2倍的預(yù)算，找到了Grant Thornton會(huì)計(jì)師事務(wù)所，在當(dāng)期給出了一份“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段”的無保留意見報(bào)告。

但是在2023-24賽季的財(cái)報(bào)審計(jì)時(shí)，Grant Thornton會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)巴薩所持有的51%巴薩視覺公司的價(jià)值評(píng)估為2.08億歐元，提出不可量化的實(shí)質(zhì)性保留意見。

02. 過去4年：巴薩日常運(yùn)營虧損近9億

a. 杠桿的意義：本該是等待巴薩日常運(yùn)營有盈利

任何豪門球隊(duì)哪怕走到了需要“開杠桿”這一步，也不該指望短期內(nèi)的一筆5-6億資金，就直接逆天改命。真正能夠幫助球隊(duì)走出困境的，依舊是日常運(yùn)營可以獲得盈利。

畢竟拉波爾塔高達(dá)1.5億的資本溢價(jià)，在入賬的第一天，就一度引發(fā)熱議。不過西甲聯(lián)盟當(dāng)初依舊默認(rèn)了巴薩的數(shù)字，一度將工資帽恢復(fù)到足夠的高度，也允許巴薩在過去3年半里，花了超過3.2億歐元，買入了包括萊萬、拉菲尼亞、孔德、費(fèi)蘭、羅克和奧爾莫等高價(jià)球員。

無論是出于善意，還是相信了拉波爾塔“畫的餅”，至少當(dāng)時(shí)所有默認(rèn)上述“金融漏洞”的專業(yè)人士，是愿意相信巴薩可以通過日常運(yùn)營，抓住疫情后的反彈良機(jī)，獲得盈利。

不過計(jì)劃是美好的，現(xiàn)實(shí)卻是骨感的。從巴薩的財(cái)報(bào)來看，去掉了“杠桿資金”和諾坎普重建貸款的影響后，紅藍(lán)軍團(tuán)在過去4個(gè)財(cái)政年度的運(yùn)營虧損接近9億歐元。

b. 4年運(yùn)營虧9億：這是一個(gè)巨大的無底洞

這個(gè)數(shù)字的源頭，在于2021年時(shí)，拉波爾塔對(duì)巴薩的2020-21賽季財(cái)報(bào)進(jìn)行了“大刀闊斧”的調(diào)整，使得最終的單賽季虧損高達(dá)4.81億歐元，創(chuàng)造了足球歷史。

西甲官方為此出具聲明，表示其中有超50%來自巴薩自己對(duì)費(fèi)用期間的人為調(diào)整（將以后年度的攤銷成本，提前計(jì)入到拉波爾塔中途接手的賽季，認(rèn)作是巴托梅烏遺留合同的責(zé)任）。

這些提前計(jì)提的費(fèi)用，雖然擴(kuò)大了當(dāng)期的虧損，但顯然有利于巴薩之后幾個(gè)賽季減輕負(fù)擔(dān)，獲得盈利。

不過問題來了，從2021-22賽季起，巴薩通過“開杠桿”增加了收入，但利潤卻沒有如期到來。

以2021-22和2022-23賽季為例，巴薩在賬面上的盈利分別為9800萬歐和3.04億歐，總計(jì)不過才4億歐。

問題是這2個(gè)賽季，確認(rèn)入賬的杠桿收入接近7億。換一句話說，去掉杠桿的影響，巴薩的日常運(yùn)營將會(huì)虧損達(dá)到3億。

再加上第一年自己做賬導(dǎo)致的4.81億虧損，這3個(gè)賽季的運(yùn)營赤字就接近8億歐。在2023-24賽季，巴薩又虧損了9100萬，所以這過去的4個(gè)賽季的損失接近9億歐。

之所以如此，是因?yàn)槔査^去幾個(gè)賽季為了讓巴薩盡快出成績，所以加大了投入。在2022-23賽季，球隊(duì)的人力成本負(fù)擔(dān)居然高達(dá)6.76億歐元，甚至比梅西在隊(duì)時(shí)都高得多。

哪怕在2023-24賽季，這個(gè)數(shù)據(jù)降低到5.05億歐，依舊接近巴托梅烏時(shí)代的開銷。

03. 奧爾莫自由身離隊(duì)可能性很小：有可能完成注冊(cè)

a. 奧爾莫會(huì)自由身離隊(duì)嗎？可能性極小

盡管有媒體報(bào)道，奧爾莫與巴薩簽約時(shí)有一個(gè)條款，就是巴薩如果無法完成對(duì)他的注冊(cè)，奧爾莫將會(huì)獲得自由身，同時(shí)巴薩需要承擔(dān)他持續(xù)到2030年的合同年薪。

不過關(guān)于這一點(diǎn)，存在誤讀的可能性。畢竟巴薩在夏窗時(shí)已經(jīng)完成過奧爾莫的注冊(cè)，該條款是否在冬窗二次有效，還需要更細(xì)節(jié)的條款解讀，奧爾莫未必一定有權(quán)觸發(fā)該條款。

其次哪怕來自英超的多家豪門球隊(duì)對(duì)奧爾莫有意，但這名出生在加泰羅尼亞，成長于拉瑪西亞的巴薩青訓(xùn)球星，依舊通過經(jīng)紀(jì)人表達(dá)了自己將會(huì)留在巴薩的想法。

畢竟弗里克的戰(zhàn)術(shù)很合適他的發(fā)揮，球隊(duì)的技戰(zhàn)術(shù)風(fēng)格也會(huì)讓奧爾莫感覺很舒服。以巴薩本賽季的陣容來看，球隊(duì)還是很有機(jī)會(huì)去贏得冠軍和榮耀的。

b. 奧爾莫的注冊(cè)：本周五見分曉

越來越多的消息顯示，巴薩關(guān)于奧爾莫注冊(cè)的事宜還有轉(zhuǎn)機(jī)，將會(huì)在本周五見分曉。

紅藍(lán)軍團(tuán)已經(jīng)就賣出新諾坎普未來20年的VIP座位達(dá)成協(xié)議，不過相比于最初的2億要價(jià)，當(dāng)前與卡塔爾公司的交易金額，將會(huì)降低到1億歐元。

你很難說清楚，拉波爾塔到底是求賢若渴，因此降價(jià)1億歐賣坐席，只為注冊(cè)奧爾莫。還是利用奧爾莫注冊(cè)這件事為理由，大幅降價(jià)VIP席位，只為得到卡塔爾方面盡快打款，來填上之前“假杠桿”的漏洞。

不過有一點(diǎn)是肯定的，如果奧爾莫可以留下，成功完成注冊(cè)，同時(shí)保持健康的話，巴薩還是很有機(jī)會(huì)去沖擊冠軍，由此給自己的經(jīng)濟(jì)漏洞打上一劑強(qiáng)心針。

結(jié)束語：

當(dāng)初巴托梅烏辭職時(shí)，巴薩的凈負(fù)債不過才4億多歐元。原本近7億歐的杠桿收入，可以幫助球隊(duì)走出財(cái)政困境。

拉波爾塔渴望著帶領(lǐng)球隊(duì)盡快回歸巔峰，贏得冠軍。這樣的心情是可以被理解的，出發(fā)點(diǎn)也是好的。但是如果事情的發(fā)展不能如愿，那么各種各樣的麻煩就會(huì)找上門來。